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❖【固收】疫情扰动下，基本面及政策调整对债市影响解析（1）回顾2003年，“非典”疫情对于当时的政策节奏同样产生了明显的扰动，“非典”或一定程度推迟了当时的“紧缩政策”；（2）当前：从财政政策来看，尚未对疫情影响行业及对总需求的下行风险作出回应，从货币政策来看，短期集中于疫情的防控和维持金融体系的稳定；（3）未来，对于货币政策，疫情影响下，2、3月中是MLF降息的观察窗口，2月中旬操作的概率在提高，即使2月MLF降息未兑现，LPR仍存在报价下调的可能，反映1月降准落地影响。在原有节奏下，4月是二季度降准的观测窗口，是否前置取决于疫情对于总需求的影响程度；（4）未来，对于财政政策，财政总量压力不大，支出端发力或将在疫情高峰度过后显现，收入端仍存在结构性“减免”操作的可能；（5）对于政策格局，后续全国人大是观察政策格局是否变动的窗口之一，4月份政治局会议是政策格局调整的时间窗口。

美联储上周维持零利率，并重申利用“所有工具”支撑美国经济的承诺，因目前肆虐全球的冠状病毒大流行不仅会“严重拖累”短期前景，还对中期前景构成“相当大的风险”。美联储主席鲍威尔呼吁提高财政支持力度，以保护企业免受破产的威胁。施瓦茨向记者表示，虽然美联储会议没有公布新的措施，但可以看到近期美联储扩大了现有几项贷款安排的范围。最重要的是，鲍威尔强化了美联储“不惜一切代价”支持经济度过危机并进入复苏的承诺。

“我不会预判（和平条约）谈判的结果，但我希望与普京总统一起，尽可能推动（谈判），”安倍说，“我们两人不希望这件事拖到让下一代人解决。”路透社4日以一些分析师为消息源报道，俄方可能希望日俄缔结和平条约，以吸引日方投资和技术；另一些分析师说，鉴于俄罗斯大部分民众反对移交岛屿，俄方最终能否与日方缔结条约不得而知。（郑昊宁）

2、复盘2003，“非典”疫情对板块财务数据影响集中在Q2。航空板块受影响最大：Q2单季亏损24亿，其中东航亏12.5亿，海航亏10亿，但Q3即扭亏实现增长。全行业（含非上市）03年亏损27亿元，04年盈利62亿元。机场板块：连续影响两个季度后，出现强反弹。

而沪伦通是将对方市场的股票转换成存托凭证到本地市场挂牌交易，“产品”跨境，但投资者仍在本地市场。用一句话总结，就是沪伦通是“产品”跨境，沪深港通是“投资者”跨境。会有哪些企业能进沪伦通？北京时间6月17日，华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证产品在伦交所正式挂牌交易。

当日成绩第二轮分组（南山国际高尔夫球会）中国对美强力回击！大豆、汽车、飞机，招招见血！（附清单及自美进口额）中国财政部官网发布公告，2018年4月4日，美国政府发布了加征关税的商品清单，将对中方输美的1333项500亿美元的商品加征25%的关税。美方这一措施违反了世界贸易组织规则，严重侵犯中国合法权益，威胁中国发展利益。